Zapasy energii w końcu wróciły na ziemię. Po gorącym początku roku firmy naftowe i gazowe odnotowały obniżkę cen akcji, ponieważ ceny surowców (w szczególności ceny gazu ziemnego w USA) spadły w ostatnich tygodniach. Niemniej jednak, sektor energetyczny od lat osiąga najlepsze wyniki, ponieważ główne indeksy rynkowe pozostają w obszarze korekty lub bessy.

Warren Buffett nadal jest uparty w energetyce i nadal zwiększa swoją ekspozycję na sektor. Przyjrzyjmy się więc dwóm holdingom energetycznym legendarnego inwestora – Occidental Petroleum (NYSE: OXY) i Chevron (NYSE: CVX) – aby zobaczyć, która inwestycja jest lepsza.

Zachodni
Occidental zdecydowanie skoczył w górę w 2022 roku. W szczytowym momencie 26 maja akcje wyceniane były na 70,86 USD – co oznacza zwrot na poziomie 144% w mniej niż pięć miesięcy. Od tego czasu akcje spadły o około 10%. Jednak nie ma wątpliwości, że Buffett postrzega tę rezygnację jako okazję do zakupu. Jego Berkshire Hathaway (NYSE: BRK.A) (NYSE: BRK.B) kupił w zeszłym tygodniu kolejne 12 milionów akcji Occidental, zwiększając całkowitą pozycję Berkshire w spółce do 175,4 miliona akcji – 18,7% jej wszystkich akcji.

Cena OXY do danych Free Cash Flow według YCharts

Nic dziwnego, że Buffett chce przeznaczyć więcej pieniędzy na akcje Occidental. Przy cenach ropy powyżej 100 dolarów za baryłkę, firma nadal generuje mnóstwo wolnych przepływów pieniężnych. W ostatnim kwartale wolne przepływy pieniężne na akcję wzrosły do ​​10,26 USD. W rzeczywistości Occidental wyrzuca tak dużo gotówki, że jego wycena (w oparciu o wolne przepływy pieniężne) pozostaje niska, pomimo niedawnego biegu. Jego obecny stosunek ceny do wolnych przepływów pieniężnych wynosi 6 – znacznie poniżej pięcioletniej średniej wynoszącej 25,3.

Trudno w to uwierzyć, ale Occidental jest tani. Nic dziwnego, że Berkshire nadal się do tego nabija.

Co więcej, firma wprowadziła dwie kluczowe inicjatywy, które zadowolą pana Buffetta (i innych akcjonariuszy):

Program wykupu akcji o wartości 3 miliardów dolarów
Planuje obniżyć dług netto do poniżej 20 miliardów dolarów
Occidental odkupił już 9 mln akcji w pierwszym kwartale 2022 roku. Jeśli chodzi o kwestię zadłużenia, agencja ratingowa Fitch zrewidowała swoją perspektywę na pozytywną, zauważając, że Occidental „zredukował swój dług pro forma o około 8,1 mld USD od początku roku. ” Occidental obniżył teraz swój dług netto do około 24 miliardów dolarów, czyli o ponad 44% mniej niż szczyt sprzed trzech lat.

Szewron
Chevron nie odniósł tak wielkiego sukcesu jak Occidental, ale wciąż ma za sobą dobry rok. Akcje wzrosły o 23% od początku roku. Jednak jego udziały spadły o 21% w stosunku do szczytu, w porównaniu z zaledwie 10% dla Occidental. Chevron, jako supermajor naftowo-gazowy, ma większą ekspozycję na obiekty niższego szczebla, takie jak rafinacja i handel detaliczny – firmy, które zostały skrytykowane przez administrację Bidena.

Po tym, jak w zeszłym miesiącu prezydent Biden skrytykował amerykański przemysł naftowy i gazowy za wysokie ceny benzyny, dyrektor generalny Chevron, Mike Wirth, wysłał list do prezydenta, w którym obalił twierdzenia, że ​​winni za wysokie ceny gazu są producenci ropy i rafinerie. W swoim liście Wirth zasugerował, jak zwiększyć podaż i obniżyć ceny. Od tego czasu wojna na słowa między Wirthem i Bidenem ochłodziła się, ale mroźne relacje między Waszyngtonem a przemysłem naftowo-gazowym mogą skłonić niektórych inwestorów do zastanowienia. W końcu niektórzy prawodawcy wezwali do wprowadzenia podatku od nieoczekiwanych zysków od producentów ropy i gazu. Taki podatek z założenia zniweczyłby większość zysków i wolnych przepływów pieniężnych, którymi cieszyły się firmy naftowe w 2022 roku. I chociaż większość produkcji i sprzedaży Chevronu znajduje się poza Stanami Zjednoczonymi, podatek od nieoczekiwanych zysków nadal mógłby być naliczany od zysków zagranicznych. Warto jednak zauważyć, że obecnie wydaje się mało prawdopodobne, aby taki podatek przeszedł przez Kongres.

Dane CVX Free Cash Flow na akcję według YCharts

Tymczasem perspektywy finansowe Chevronu pozostają optymistyczne. W ciągu ostatnich 12 miesięcy wygenerował 176 miliardów dolarów przychodów – najwięcej od 2015 roku. Wolne przepływy pieniężne wzrosły do ​​12,86 USD na akcję. Firma podniosła kwartalną dywidendę do 1,42 USD i ogłosiła podwojenie programu skupu akcji – mówiąc, że odkupi akcje o wartości do 10 miliardów USD w ciągu następnego roku.

Jaki jest lepszy zakup?
Chevron oferuje wiele, w tym stopę dywidendy 4,03% (w porównaniu z zaledwie 0,88% dla Occidental). Jednak nie ma wątpliwości, że sam Buffett uważa Zachód za lepszą wartość – przynajmniej teraz. To bardziej czysta gra na wydobycie ropy i gazu w czasach, gdy dostawy energii są napięte, a ceny wysokie. Koncentrując się na wykupie akcji i spłacie zadłużenia, Occidental nadal wydaje się być skoncentrowany na dostarczaniu wartości dla akcjonariuszy.

10 akcji, które lubimy bardziej niż Chevron
Kiedy nasz nagradzany zespół analityków ma wskazówkę dotyczącą akcji, warto posłuchać. W końcu biuletyn, który prowadzili od ponad dekady, Motley Fool Stock Advisor , potroił rynek.*

Właśnie ujawnili, co według nich jest dziesięcioma najlepszymi akcjami , które inwestorzy mogą teraz kupić… a Chevron nie był jednym z nich! Zgadza się – uważają, że te 10 akcji to jeszcze lepsze zakupy.